美联储降息之路恐难一帆风顺 特朗普钦点的人选

[db:图片]美国总统唐纳德·特朗普对大幅降息的持续呼吁，以及他对美联储领导层进行调整的能力，使得货币政策的决策机制以及背后决策者越来越受到关注。 除非美联储出现更多意外离职，否则对这一群体仔细分析后就会发现，总统可能无法在2026年获得他所希望的大规模降息。 美联储理事Adriana Kugler上周宣布，她将于8月8日辞任，比原定任期届满提前五个月。特朗普表示，他将在未来几天内提名继任者。无论他选择谁，都可能成为杰罗姆·鲍威尔的美联储主席任期于明年5月到期后的美联储主席热门人选，并可能为特朗普政府对货币政策的期待定下基调。 但即使新任主席认同特朗普关于借贷成本应大幅降低的观点，要改变政策仍需美联储联邦公开市场委员会（FOMC）多数成员支持。前美联储官员和工作人员表示，这意味着政策辩论必须基于经济状况，而非政治考量。联邦公开市场委员会成员于2022年3月15日至16日在华盛顿的威廉·麦克切斯尼·马丁大楼举行为期两天的会议 “无论谁担任主席一职，其职责都是在其他投票委员中建立共识，”前克利夫兰联储行长Loretta Mester表示，“而且必须有充分的经济理由支撑。” 此前，美联储官员以9比2的投票结果决定维持基准利率不变，这充分体现了为决策争取支持的重要性。美联储理事Christopher Waller和Michelle Bowman（均为特朗普任命）投了反对票，主张下调25个基点。Waller和Bowman认为美联储应为放缓的劳动力市场提供更多支持，但包括鲍威尔在内的多数官员仍对关税引发的通胀保持警惕。 美联储主席在寻求共识时通常会获得其他政策制定者的高度尊重，只要他们得到委员会的认可。 “如果新任主席被视为政治化或与政府立场一致，他们可能不会立即获得这种信任，”巴克莱资本首席美国经济学家、前达拉斯联储研究主管Marc Giannoni表示。 美联储委员会 所有19位政策制定者均参与经济和货币政策讨论，但仅有12名官员拥有投票权。华盛顿的7名美联储理事拥有常设投票权，纽约联储主席亦为永久投票成员。剩余4个投票席位每年在其他11家地区联储行长中轮换产生。 如果鲍威尔在2026年5月主席任期结束时按惯例辞去理事职务，那么除Kugler的席位外，这将为特朗普提供另一个需要填补的职位空缺。鲍威尔在理事会的任期实际上要到2028年才正式结束。 更换Kugler和鲍威尔将使七位理事中有四人由特朗普任命。美联储观察人士表示，尽管不能保证这些人都会完全听从总统的指示，但这可能会让新任主席在推动政策上占得先机。 “如果四位理事都站在同一边，这将为主席推进其政策目标提供相当大的动力，”前纽约联储主席William Dudley周一表示。“但我认为，美联储委员们会根据对宏观经济有利的判断来投票。” 尽管特朗普数月来一直呼吁降息，但Bowman和Waller曾支持维持利率不变，并直到6月都投票支持维持利率不变。Waller被提及为鲍威尔的潜在继任者人选之一，他一直是中央银行独立性的坚定捍卫者。